apple developer:行业剖析:可再生能源上游企业增进领先

admin 1个月前 (08-08) 快讯 18 0

工银国际研究部 李启浩、承杰

我们覆蓋的主要风电和光伏企业将于8月起陆续宣布2020年中期业绩,我们预期风电股中期业绩显示分化,其中金风(2208)得益于出售较大规模风场,中期盈利可望同比增进40%,至于其他风电运营商,凭据发电量增进数据,我们展望中期盈利增进介乎-4%至+9%。光伏股方面,我们估量大全(DQ.US)和隆基(601012.SS)的中期盈利增进最高,前者得益于新建35,000吨多晶矽厂房提升出货量和成本优势,盈利可望增进9倍至4,500万美元,隆基则主要得益于期内矽片和组件出货量划分增进28%和71%,中期盈利可望同比增进52%。

未来几个月风电需求料续劲

风电行业形势 - 基础情形下我们展望2020年风电装机到达28.5吉瓦。内地新冠疫情自今年4月最先大致受控,同时风电行业也悄然回暖,其中部门原因是2019年获批的地建风电项目主为免失去补助资格赶快在2020年底限期前完成并网,加快了专案建设进度。在基础情形下(只有一波疫情),我们预期未来几个月风电需求连续强劲,2020整年可望实现28.5吉瓦装机量。

光伏行业形势 - 基础情形下我们展望2020年中国和全球光伏需求划分到达40吉瓦和130吉瓦。新增光伏装机自2020年3月最先随疫情受控逐步回暖,其中6月数据最显著,装机量到达4吉瓦,相当于上半年新增光伏装机10.2吉瓦的39%,主要反映竞价项目在6月尾前的抢装潮。我们预期下半年新增装机连续强劲,整年有望实现35吉瓦-45吉瓦,相当于我们展望全球需求117吉瓦-143吉瓦约30%。参考最近出货资料和新增装机数据,基础情形下应可实现区间中位数130吉瓦。

业绩期重点关注事项和选股优次。我们预期在业绩公布会上市场会对照关注:i)下半年光伏质料价钱趋势;ii)2020年收单情形;iii)最新资源开支设计;iv)获发的应收补助;从基本面和估值角度思量,我们首选的风电股依次为:金风(2208)、龙源(0916)、 大唐新能源(1798)和华电福新(0816)。光伏板块方面,我们选股的排序依次为:通威(600438.SS)、 大全(DQ.US) 、信义能源(3868)、 信义光能(0968) 、 隆基(601012.SS)、 协鑫新能源(0451)、保利协鑫(3800)和北控清洁能源(1250)。

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